需求尚未破冰，聊城不锈钢栏杆短期延续弱势

需求尚未破冰，聊城不锈钢栏杆短期延续弱势

需求尚未破冰，聊城不锈钢栏杆短期延续弱势

需求尚未破冰，港口库存堆积，进口450不锈钢栏杆短期延续弱势。但考虑到市场对110美元/吨内矿边际成本支撑预期，以及3月需求拐点的临近，期矿下方空间能有多大值得谨慎。对比钢矿库存及利润差异，一旦需求启动，钢价反弹将快于矿价。
 
　　春节后下游进口不锈钢栏杆需求维持低迷，港口库存破亿，期矿在现货压力下未能延续节前反弹态势。尽管从时间点上来看，随着3月开国内开工季节临近，黑色产业链格局中长线好转概率较高。但考虑当前进口不锈钢栏杆产业链上下游价格仍在下跌，港口矿库存积压，且市场心态仍未能从12月以来的连续阴跌中恢复，期矿反转为时尚早。

基于上述考虑，建议期矿空头配以部分螺纹多单对冲风险。买钢抛矿策略主要基于钢矿基本面强弱的考虑。不论从库存还是利润角度看，螺纹基本面都强于铁矿石。一旦需求启动，钢价将领先于矿价反弹。与铁矿石相同，下游钢材库存总量春节期间显著增加。但整体增速较去年同期仅有15%左右，且钢贸商已然经历过去库存化洗礼，钢材上涨的库存基础远好于铁矿石。利润方面，当前钢厂产钢利润已经跌至300元/吨左右的历史低值，产钢利润同样支持钢强矿弱。