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货币政策“三重分化” 全球市场震荡加大:10月下旬以来全球外汇市场走势较9月出现显著反转,核心原因在于美国较好的经济数据激发了市场对美联储可能启动QE退出的预期,从而带动美元触底反弹,导致美元对世界主要货币出现大范围升值。世界主要经济体差异化的货币政策,特别是美联储启动QE退出计划的市场预期将继续主导外汇市场波动方向。受经济增速放缓、资金外流以及货币贬值等因素影响,新兴市场国债收益率普遍上升。截至11月20日,巴西5年期国债以及印度、印尼、泰国10年期国债收益率分别较10月初上升48.7、31、33.5和21.4个基点至12.101%、9.046%、8.507%和4.117%。虽然美联储维持QE对新兴市场国债是利好,但国内脆弱的金融环境、加之资本外流的趋势难以扭转,未来新兴市场国债收益率继续上行可能性仍然较大。
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