www.sdgxgg.com 投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量227万吨，关键假设目前粗钢产能约为9.1亿吨左右，我们预测2013年5月份粗钢日均产量为215万吨。

　　有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于227万吨时，行业仍难以实现整体性盈利;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。

　　估值与投资建议：日均产量低于227万吨，投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择。

　　股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。

　　风险因素：整体需求低于预期;周期股整体性的大幅下滑。

　　本周国内钢材市场跌势加剧。Myspic综合指数131.5点，较上周下跌1.01%。扁平材指数119.5点，较上周下跌1.42%，其中中厚板、热轧板卷分别下跌0.97%、1.97%。长材指数报收146.1点，较上周下跌0.81%。期螺继续走低，经济整体复苏疲弱，粗钢产量高企，钢厂却未见减产迹象，在钢市供需矛盾仍未缓解情形下，本周国内钢材现货市场仍处下跌通道中，各主要品种价格呈普跌态势，其中热卷周跌幅达1.97%。